作者：建信期货

一、行情回顾与操作建议

华南 24 度 2 月货 05+190;5 月船 05+150。广东东莞菜油贸易商基差报价：一菜：OI405+280;三菜：OI405+80;OI405+20(东莞5 月)。东莞库2月一豆：Y2405+650;3 月一豆：Y2405+600;3-5 月一豆：Y2405+500;2 月毛豆：Y2405+580。

受阿根廷天气改善以及南美整体大豆产量规模庞大的影响，芝加哥大豆和豆油期货下跌，拖累国内油粕表现。棕榈油出口步伐迟缓限，但马来西亚棕榈油产量预计将会继续下滑，有助于限制棕榈油下跌空间;

国内方面2-5 月买船偏少、进口倒挂合法正规的配资平台，基差坚挺，棕榈油总体表现震荡偏强。只是进入3 月份后面临产量恢复性增长，当前位置面临压力。建议棕榈油单边参照技术分析，以区间震荡操作为宜。套利方面，棕榈油适合多头配置，豆棕 05 价差缩小逻辑还在。菜油方面缺乏故事，适合空头配。

二、行业要闻

根据独立检验机构 AmSpec 公布数据显示，马来西亚2 月1-20 日棕榈油出口量为 676949 吨，较 1 月 1-20 日出口的828910 吨减少18.3%。

根据船运调查机构 ITS 公布数据显示，马来西亚2 月1-20 日棕榈油出口量为 765024 吨，较 1 月 1-20 日出口的 867828 吨减少11.8%。

截止到 2 月 21 日，主要港口的进口大豆库存量约在773.1 万吨，去年同期库存为 647.42 万吨，五年平均 745.02 万吨，本月累计到港308.12万吨。

Secex：巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西2月前三周出口大豆 290.88 万吨，日均出口量为29.09 万吨，较上年2月全月的日均出口量 27.87 万吨增加 4%。

三、数据概览