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作者 | 王泽红

股市成交额，最近几天基本都在15000亿左右徘徊，相比国庆节前四五千亿的日成交额翻倍。

自924国新办发布会及926政治局会议之后，股市于楼市迎来一揽子政策组合拳，楼市层面如专项债允许用于存量商品房“收储”、100万套棚改货币化安置；股市层面如股票回购增持再贷款，以及证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）。

在此背景下，稳楼市与股市力度如何，后续政策放松空间还有多少？带着这些疑问，搜狐财经与如是金融研究院院长管清友，进行了一场深入对话。

如是金融研究院院长管清友

管清友认为，宏观政策已经进入到系统性反通缩阶段，涉及很多方面包括财政政策、货币政策的调整，以及长中期重要的结构性改革，如国企改革、如何减缓人口老龄化和少子化的冲击等。

但毫无疑问，短期或当务之急，就是活跃股市、稳定楼市，这是必须要做的事情，也是必选项，所以出台了一系列政策。

对于央行创设新的货币政策工具支持股票市场，很多人将其理解为国家支持个人炒股，管清友认为是错误的，实则是不希望股市一直低迷、下跌，否则会产生系统性风险。

金融部门的举措值得肯定，但他也指出，在具体交易机制上可以做一些改变，如今还是T+1交易制度、设置有涨跌停板的限制，可以更加市场化，更多倾向于保护普通投资者，比如普通投资者T+0，涨跌停板限制也逐渐放松或放开，现在还是强管制市场。

“很多人认为，取消涨跌停限制，散户可能一天就会亏完。但就目前来看，即便有涨跌停，散户也未赚到钱。” 管清友说道。

他认为稳楼市、活跃股市的政策力度可以更大，比如特别国债的发行，特别是财政部提出专项债可以用于地方化债，这个非常关键，但数量已经要做好预期管理，一定要让地产政府和投资者看到，弹药是无限的。“这个预期管理一定要建立起来，由此产生的道德风险可以后续慢慢化解。”

这一轮的政策核心，他指出主要有三个关键点：一是地方化债；二是民生和消费；三是资本市场稳定，主要是股市和楼市，债市目前没问题。

“目前，化债和资本市场稳定初见成效，现在着力点应该放在促销费、增加居民收入，要毫不犹豫的从全国层面发放消费券和现金。” 管清友建议道。

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